พูดคุยเกี่ยวกับกลยุทธ์สี่มังกรน้อย (1):

อันดับแรกจากผู้เชี่ยวชาญ: พูดคุยเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในรูปแบบอุตสาหกรรมโพลีเอสเตอร์ และความเร็วของชีวิตและความตายของรูปแบบห่วงโซ่อุตสาหกรรม

1. ห่วงโซ่อุตสาหกรรมเส้นใยเคมีโพลีเอสเตอร์: จากโพลีเอสเตอร์ไปจนถึง PTA และต่อมาเป็น PX รูปแบบของการพัฒนาอุตสาหกรรมไปสู่ห่วงโซ่อุตสาหกรรมทั้งหมดมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมาก

เรารู้ว่าวัตถุดิบหลักของโพลีเอสเตอร์มาจากอุตสาหกรรมการกลั่นปิโตรเลียม น้ำมันดิบได้แนฟทาโดยการกลั่นในชั้นบรรยากาศและสุญญากาศ ตลอดจนวิธีการทางเทคโนโลยีอื่นๆ จากนั้นจึงใช้แนฟทาเพื่อสกัดอะโรมาติกไฮโดรคาร์บอนเพื่อเตรียมพาราไซลีน (PX) หรือเอทิลีนแบบแคร็กเอทิลีนเพื่อผลิตเอทิลีนไกลคอล (MEG) PTA และ MEG ถูกโพลีเมอร์ไลซ์เพื่อผลิตผลิตภัณฑ์โพลีเอสเตอร์หลายชนิด ปัจจุบัน ห่วงโซ่อุตสาหกรรมทั้งหมดของ "น้ำมันดิบ-อะโรเมติกส์, เอทิลีน-PTA, MEG-โพลีเอสเตอร์" ได้รับการพัฒนาอย่างครบถ้วนสมบูรณ์ ผลิตภัณฑ์เกี่ยวข้องกับหลายอุตสาหกรรม หมวดหมู่ของผู้บริโภค และเสื้อผ้า อาหาร ที่อยู่อาศัย และการขนส่งของผู้คน พวกเขาได้กลายเป็นวัสดุอุตสาหกรรมขั้นพื้นฐาน มีเทคโนโลยีและเส้นทางกระบวนการที่เติบโตมากขึ้น และมีการเติบโตที่มั่นคงในรากฐานการบริโภคของตลาด หนึ่งในนั้นคือ "PX-PTA-โพลีเอสเตอร์" ถือเป็นแกนหลักของธุรกิจห่วงโซ่อุตสาหกรรมทั้งหมด มังกรกลั่นและเคมีขนาดเล็กสี่บริษัท ได้แก่ Hengli, Rongsheng, Tongkun และ Hengyi โดยพื้นฐานแล้วได้ดำเนินตามสายนี้ตั้งแต่โพลีเอสเตอร์ปลายน้ำไปจนถึง PTA กลางน้ำ ไปจนถึงการอัพเกรดอุตสาหกรรมของ Upstream PX ที่กำลังไต่ขึ้นไปบนถนน
(1) ภาพรวมของโพลีเอสเตอร์: การเติบโตอย่างรวดเร็วผลักดันให้อุตสาหกรรมกลับมาสู่ช่องทางการขยายธุรกิจ มีคุณสมบัติสองประการของอุตสาหกรรมเคมีและการบริโภค ขนาด ต้นทุน และการสะสมเทคโนโลยีของอุตสาหกรรมมีความสำคัญทั้งคู่

ในอดีต ปี 2011 และ 2012 เป็นช่วงที่มีกำลังการผลิตโพลีเอสเตอร์สูงสุดในประเทศของฉัน ซึ่งทำให้อุปสงค์และอุปทานของอุตสาหกรรมลดลงต่ำ ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ความเร็วของกำลังการผลิตภาคอุตสาหกรรมได้ลดลงสู่จุดต่ำสุดในปี 2559 ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ด้วยการเติบโตอย่างต่อเนื่องของการบริโภคภายในประเทศและการอัพเกรดโครงสร้างอย่างต่อเนื่อง ความต้องการโพลีเอสเตอร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งผลิตภัณฑ์เชิงฟังก์ชันที่แตกต่างกัน ยังคงรักษาเสถียรภาพ การเจริญเติบโต. อุตสาหกรรมค่อยๆ ประสบความสำเร็จในการปรับปรุงอุปสงค์และอุปทาน และเริ่มฟื้นตัวตั้งแต่ปลายปี 2558 อุปสงค์ในปัจจุบันมีความแข็งแกร่ง รักษาสถานการณ์การดำเนินงานที่มีการเริ่มต้นธุรกิจสูง สินค้าคงคลังต่ำ และสเปรดสูง

รูปที่ 2: โพลีเอสเตอร์ โพลีเอสเตอร์ POY กำลังการผลิต: กลับมาสู่ช่องทางการขยาย ความตึงเครียดด้านอุปทานคาดว่าจะผ่อนคลายลง

เนื่องจากความเข้มข้นของการลงทุนที่ต่ำและอุปสรรคในการอนุมัติ รวมถึงแรงกระตุ้นสำหรับความสามารถในการทำกำไรโดยรวมของอุตสาหกรรม ตั้งแต่ปี 2017 เป็นต้นไป กำลังการผลิตโพลีเอสเตอร์ได้กลับเข้าสู่ช่วงการขยายอีกครั้ง ในปี 2560 กำลังการผลิตใหม่อยู่ที่ 2.5 ล้านตัน อัตราการเติบโต 5.45% ในปี 2561 ตลาดคาดว่าจะมีโรงงานโพลีเอสเตอร์ใหม่เกือบ 30 แห่งและมีกำลังการผลิตใหม่ประมาณ 6.47 ล้านตันที่เริ่มดำเนินการ นี่จะเป็นปีที่มีการผลิตสูงสุด จาก TMT และ Barmag ในปัจจุบัน เมื่อพิจารณาถึงระยะเวลารอคอยสำหรับการสั่งซื้อ Winding Head การขยายตัวนี้จะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2020 ดังนั้นจึงมีความเป็นไปได้สูงที่อุปทานโพลีเอสเตอร์ในปัจจุบันจะมีแนวโน้มลดลงทุกปี

ต้นทุนการแข่งขันในอุตสาหกรรมโพลีเอสเตอร์มีความสำคัญมาก อย่างไรก็ตาม เนื่องจากคุณลักษณะการบริโภคที่แข็งแกร่งของผลิตภัณฑ์และโครงสร้างอุปสงค์และอุปทานที่แตกต่างกันของกลุ่มตลาดต่างๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในอุตสาหกรรมโพลีเอสเตอร์ซึ่งเป็นที่ตั้งของ Four Dragons ความสามารถในการทำกำไรของผลิตภัณฑ์ที่แตกต่างโดยทั่วไปจึงสูงกว่าผลิตภัณฑ์แบบดั้งเดิม บริษัทที่มีระดับการวิจัยและพัฒนาทางเทคโนโลยีที่แตกต่างกันจะมีความแตกต่างค่อนข้างมากในด้านความสามารถในการทำกำไรของผลิตภัณฑ์ที่มีข้อกำหนดเดียวกัน จากมุมมองนี้ Hengli และ Shenghong เป็นที่รู้จักในอุตสาหกรรมในด้านการวิจัยและพัฒนาและการสร้างความแตกต่าง Tongkun และ Xinfengming มีชื่อเสียงในด้านการผลิตขนาดใหญ่ และ Hengyi และ Rongsheng มุ่งเน้นไปที่ระดับกลางและระดับบนของบริษัท การสะสมทางเทคนิคของโพลีเอสเตอร์ปลายน้ำนั้นไม่มากเกินไป ไม่ดีเท่ากับองค์กรเส้นใยเคมีโพลีเอสเตอร์มืออาชีพสี่แห่งข้างต้น

(2) ภาพรวมของ PTA: การเพิ่มประสิทธิภาพของอุปสงค์และอุปทานได้ส่งเสริมอุตสาหกรรมจากการตกอยู่ในความเงียบไปสู่การฟื้นตัวอย่างสมบูรณ์ การขาดแคลนสินค้าทวีความรุนแรงและเข้าสู่ภาวะปกติใหม่ ข้อดีของต้นทุนขนาดใหญ่คือกุญแจสำคัญในการทำกำไร

สองปีของปี 2555 และ 2557 เป็นช่วงพีคของการติดตั้ง PTA และกำลังการผลิตเกินดุลอย่างมาก หลังจากเข้าสู่ปี 2558 อัตราการเติบโตของกำลังการผลิตของอุตสาหกรรมได้ชะลอตัวลงอย่างมาก ในปี 2559 Hanbang มีเพียง 2.2 ล้านตัน ในปี 2560 แทบไม่มีกำลังการผลิตใหม่เลย นอกจากนี้ยังมี Jiaxing Phase II เพียง 2.2 ล้านตัน ด้วยแรงหนุนจากความต้องการโพลีเอสเตอร์ขั้นปลาย อุตสาหกรรมจึงค่อย ๆ ฟื้นตัวจากกำลังการผลิตส่วนเกินและฟื้นตัวในช่วงครึ่งหลังของปี 2560 โดยเฉพาะอย่างยิ่งตั้งแต่เดือนสิงหาคมปีนี้ ความเจริญรุ่งเรืองของอุตสาหกรรมได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และสินค้าคงคลังทางสังคมลดลงเหลือ 70 รายการ ในระดับที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ ประมาณ 10,000 ตัน ราคาสินค้าได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว สเปรดปัจจุบันกว้างขึ้นเป็นประมาณ 1,800 หยวน และกำไรต่อตันกลับมาสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่มากกว่า 1,000 หยวน
โดยทั่วไปวงจรการสร้างกำลังการผลิต PTA จะใช้เวลาประมาณ 3 ปี และความเข้มข้นของการลงทุนก็ค่อนข้างสูงเช่นกัน โครงการผลิตปัจจุบันคาดว่าจะรอจนถึงสิ้นปี 2562 สำหรับ Xinfengming 2 ล้านตันและ Hengli 2.5 ล้านตันล่าสุด ดังนั้นจึงเป็นเรื่องยากที่จะเห็นรายอื่นตั้งแต่ปี 2561 ถึง 2562 ด้วยการเพิ่มกำลังการผลิตใหม่ทำให้มีช่วงช่องว่างการผลิต 2 ปี และกำลังการผลิตโพลีเอสเตอร์ขั้นปลายได้กลับคืนสู่ช่องทางการขยาย สถานการณ์อุปทานตึงตัวใน อุตสาหกรรม PTA เปลี่ยนจากสัญญาณของการหารือไปสู่ความเป็นจริงที่ไม่มีปัญหา และทวีความรุนแรงมากขึ้นเรื่อยๆ สถานการณ์นี้จะกลายเป็นปกติของอุตสาหกรรมระยะกลางซึ่งยากจะพลิกกลับได้ในระยะสั้น

PTA อยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรมปิโตรเคมีบางส่วนทั่วไป ความได้เปรียบในการแข่งขันหลักขององค์กรอุตสาหกรรมนั้นขึ้นอยู่กับความได้เปรียบด้านต้นทุนของเทคโนโลยีและกำลังการผลิต ปัจจุบัน กำลังการผลิตของ Hengli Petrochemical และ Yisheng ในอุตสาหกรรมค่อนข้างใหม่ และโมโนเมอร์และขนาดโดยรวมก็มีขนาดใหญ่ทั้งคู่ ข้อดีของอิทธิพลและขนาดและต้นทุนที่โดดเด่นที่สุดเป็นอันดับแรกในประเทศ กำลังการผลิตและคุณภาพของสายการผลิต Tongkun Jiaxing จำนวน 2.2 ล้านตันก็ค่อนข้างดีเช่นกัน แต่กำลังการผลิตรวมยังไม่ถึงขนาดดังกล่าว และอัตราการพึ่งตนเองของวัตถุดิบสำหรับโพลีเอสเตอร์ขั้นปลายก็ไม่เพียงพอเช่นกัน
(3) ภาพรวมของ PX: ลิงก์สุดท้ายที่ขาดหายไปในห่วงโซ่อุตสาหกรรมโพลีเอสเตอร์ การจัดสรรกำลังการผลิตที่ยากและหายากที่สุดในอุตสาหกรรม โรงกลั่น Hengli และโครงการสองดาวของ Zhejiang Petrochemical จะเริ่มดำเนินการเร็วๆ นี้

ในปี 2560 กำลังการผลิต PX ในประเทศอยู่ที่ 14.4 ล้านตัน คิดเป็นประมาณ 25% ของทั้งหมดของโลก แม้ว่าจะเป็นอันดับหนึ่งของโลก แต่กระบวนการของมันสั้น แต่ระดับโมโนเมอร์มีขนาดเล็กและกระจัดกระจาย ที่ใหญ่ที่สุดเช่น CICC และ Tenglong มีเพียง 1.6 ล้านตัน การอัพเกรดความจุใกล้เข้ามาแล้ว เนื่องจากแรงกดดันด้านสิ่งแวดล้อม ความคิดเห็นของสาธารณชน ฯลฯ ทำให้แทบไม่มีกำลังการผลิตใหม่ในประเทศมาหลายปีแล้ว และอุปสงค์และอุปทานของอุตสาหกรรมก็ไม่สมดุลอย่างรุนแรงเช่นกัน โดยอาศัยการนำเข้าจากญี่ปุ่นและเกาหลีใต้เป็นหลัก ในปี 2560 การผลิตในประเทศอยู่ที่ 10.19 ล้านตัน การนำเข้า 14.26 ล้านตัน และการบริโภค 24.37 ล้านตัน ระดับการพึ่งพาการนำเข้าเพิ่มขึ้นเป็น 58.4% และครึ่งแรกของปี 2561 สูงถึงประวัติการณ์มากกว่า 60% ช่องว่างกว้างขึ้นอีกและกลายเป็นจุดเชื่อมต่อสุดท้ายที่ขาดหายไปในห่วงโซ่อุตสาหกรรมโพลีเอสเตอร์ในประเทศของฉัน นี่เป็นการให้กำลังใจของรัฐบาลต่อบริษัทกลั่นน้ำมันเอกชนหลายแห่งในจีนด้วย สาเหตุหลักในการเริ่มโครงการอย่างรวดเร็ว